長(zhǎng)期以來(lái)，巴西建筑行業(yè)的通脹壓力與成本攀升主要?dú)w因于人工費(fèi)用。然而，近期建材價(jià)格的顯著上漲已使其成為當(dāng)前市場(chǎng)Zui關(guān)注的變量，并可能成為拖累2026年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。

建材價(jià)格打破四年低位紀(jì)錄

根據(jù)巴西全國(guó)建筑成本指數(shù)（INCC-M）數(shù)據(jù)，4月該指數(shù)環(huán)比上漲1.04%，同比漲幅達(dá)6.28%，創(chuàng)下自2025年11月以來(lái)的Zui高水平。在構(gòu)成該指數(shù)的各項(xiàng)中，建材價(jià)格在4月環(huán)比上漲1.35%，這是自2022年6月以來(lái)，月度漲幅首次突破1個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，勞動(dòng)力成本在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)累計(jì)上漲8.71%，自2022年10月起持續(xù)對(duì)整體指數(shù)形成上行壓力。過(guò)去，建筑行業(yè)普遍遵循“人工成本Zui高且漲幅Zui大”的規(guī)律，但此次建材價(jià)格的單邊上漲打破了這一長(zhǎng)期模式。

地緣沖突沖擊供應(yīng)鏈穩(wěn)定性

巴西銀行投資公司（BB Investimentos）的分析指出，建材價(jià)格的通脹走勢(shì)與中東地緣政治沖突及其對(duì)全球生產(chǎn)鏈的沖擊密切相關(guān)。該機(jī)構(gòu)表示：“此前材料平均成本尚顯穩(wěn)定，而INCC-M統(tǒng)計(jì)的人工成本則持續(xù)產(chǎn)生額外壓力，自2022年10月起始終高于整體指標(biāo)?！?/p>

專家分析認(rèn)為，雖然難以預(yù)測(cè)這些影響是否會(huì)在生產(chǎn)鏈中持續(xù)足夠長(zhǎng)的時(shí)間以結(jié)構(gòu)性地減緩行業(yè)活動(dòng)，但結(jié)合其他相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)信號(hào)呈現(xiàn)混合狀態(tài)。

高利率與原材料通脹雙重重壓

盡管勞動(dòng)力問(wèn)題仍是行業(yè)核心關(guān)切——根據(jù)巴西工業(yè)聯(lián)合會(huì)（CNI）和巴西國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（CBIC）的調(diào)查，非熟練和熟練勞動(dòng)力短缺或高昂成本分別位列建筑業(yè)主要問(wèn)題的第三和第四位——但排名的變化揭示了更深層的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。

高利率已超越稅負(fù)，躍升至影響行業(yè)的首要因素。超過(guò)34%的企業(yè)家將其列為Zui大痛點(diǎn)，這直接反映了貨幣政策寬松周期推進(jìn)速度慢于市場(chǎng)預(yù)期的現(xiàn)實(shí)。然而，本季度Zui大的意外在于原材料成本通脹的急劇上升。

在短短一個(gè)季度內(nèi)，原材料成本問(wèn)題從第13位飆升至第6位。提及該問(wèn)題的企業(yè)家比例從2025年第四季度的6.1%激增至2026年第一季度的16%。這一動(dòng)向提前印證了4月INCC-M中建材價(jià)格的上漲趨勢(shì)，并預(yù)計(jì)將在2026年全年持續(xù)成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

巴西作為全球重要的基建市場(chǎng)，其建筑成本結(jié)構(gòu)的演變對(duì)上游供應(yīng)鏈具有風(fēng)向標(biāo)意義。面對(duì)地緣政治引發(fā)的原材料波動(dòng)和高利率環(huán)境的雙重夾擊，中國(guó)建材及工程機(jī)械企業(yè)需警惕匯率波動(dòng)與需求收縮風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可關(guān)注當(dāng)?shù)貙?duì)高性價(jià)比、耐用型建材及智能化施工設(shè)備的潛在替代需求。