全球消費(fèi)電子聲學(xué)及光學(xué)零部件龍頭瑞聲科技（02018.HK）近日披露了一項(xiàng)關(guān)鍵進(jìn)展：其基于微機(jī)電系統(tǒng)（MEMS）壓電薄膜技術(shù)開發(fā)的“CoolFan”系列主動(dòng)散熱芯片，已順利進(jìn)入小批量試產(chǎn)階段。公司規(guī)劃于2027年初啟動(dòng)大規(guī)模量產(chǎn)與出貨。這一舉措被視為瑞聲科技在AI終端熱管理領(lǐng)域取得的重要突破，旨在為人工智能智能手機(jī)、智能手表、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）眼鏡及人形機(jī)器人等設(shè)備提供芯片級(jí)的散熱解決方案，以應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)峻的功耗與發(fā)熱挑戰(zhàn)。

消息公布后，市場(chǎng)反應(yīng)熱烈。中國香港股市中，瑞聲科技股價(jià)一度飆升近5%，盤中Zui高觸及45.7港元，全天成交額達(dá)到1.68億港元（約合35億人民幣）。這一顯著的市場(chǎng)波動(dòng)，充分反映了投資者對(duì)該公司在AI散熱新賽道布局的高度期待與信心。

微米級(jí)散熱方案突破傳統(tǒng)瓶頸

隨著邊緣人工智能（Edge AI）技術(shù)的快速普及，智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備等消費(fèi)電子產(chǎn)品中的芯片功耗持續(xù)攀升，熱量積聚已成為制約性能提升的關(guān)鍵瓶頸。指出，傳統(tǒng)的被動(dòng)散熱或大型風(fēng)扇方案在體積、功耗和噪音控制上難以滿足新一代AI硬件的需求，市場(chǎng)亟需一種小型化、低噪且低功耗的主動(dòng)散熱方案。

依托其在MEMS設(shè)計(jì)與制造領(lǐng)域近20年的技術(shù)積累，瑞聲科技通過優(yōu)化壓電薄膜材料研究、執(zhí)行器芯片結(jié)構(gòu)仿真、晶圓級(jí)制造工藝及定制封裝開發(fā)，成功推出了“CoolFan”系列。該散熱芯片支持表面貼裝技術(shù)（SMT），可靈活嵌入設(shè)備內(nèi)部。其特有的定向噴射結(jié)構(gòu)能高效將氣流導(dǎo)向熱源，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的主動(dòng)散熱。

在核心性能指標(biāo)上，“CoolFan”展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品厚度僅為1毫米，相比傳統(tǒng)壓電陶瓷風(fēng)扇或微型離心風(fēng)扇，實(shí)現(xiàn)了超過50%的薄型化突破。盡管采用低壓驅(qū)動(dòng)，其風(fēng)量仍可達(dá)每分鐘3升，功耗控制在100毫瓦以內(nèi)。此外，經(jīng)過優(yōu)化的噴射結(jié)構(gòu)使其在承受500帕斯卡以上背壓的環(huán)境中，噪音仍能抑制在30分貝以下，完美契合了移動(dòng)終端對(duì)靜音環(huán)境的嚴(yán)苛要求。

深化客戶合作，拓展機(jī)器人應(yīng)用版圖

據(jù)瑞聲科技介紹，公司已與行業(yè)主要客戶展開深度合作，共同制定了MEMS壓電風(fēng)扇的產(chǎn)品規(guī)格。目前，產(chǎn)品性能已獲得多家客戶的積極反饋，并正在進(jìn)行整機(jī)層面的驗(yàn)證測(cè)試。預(yù)計(jì)2027年上半年，該產(chǎn)品將正式導(dǎo)入主要客戶的項(xiàng)目中。

除了鞏固現(xiàn)有的消費(fèi)電子客戶基礎(chǔ)外，瑞聲科技正積極拓展在AR/VR及人形機(jī)器人“靈巧手”等新興領(lǐng)域的應(yīng)用。此次MEMS主動(dòng)散熱芯片的成熟，進(jìn)一步豐富了公司的AI熱管理產(chǎn)品組合。未來，公司將深耕AI終端、智能汽車、機(jī)器人及服務(wù)器液冷等領(lǐng)域，以先進(jìn)的熱管理技術(shù)助力各類終端性能的Zui大化釋放。

機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，瑞聲科技此舉不僅鞏固了其在精密零部件領(lǐng)域的技術(shù)壁壘，更使其有望在AI硬件浪潮中成為散熱解決方案的先行者。隨著2027年量產(chǎn)時(shí)間的明確，后續(xù)客戶導(dǎo)入進(jìn)度將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

迪士尼推進(jìn)“Project Gemini”戰(zhàn)略整合Hulu

與此同時(shí)，國際流媒體巨頭迪士尼（DIS.US）正在推進(jìn)代號(hào)為“Project Gemini”的多階段戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略的核心是將流媒體平臺(tái)Hulu的內(nèi)容與功能逐步整合至旗艦服務(wù)Disney+中。據(jù)泄露的內(nèi)部文件顯示，這一整合體驗(yàn)預(yù)計(jì)在今年內(nèi)完成，Zui終目標(biāo)是在用戶遷移完成后，徹底廢棄Hulu的技術(shù)架構(gòu)及獨(dú)立應(yīng)用程序。

迪士尼技術(shù)高管透露，公司資源正從Hulu向Disney+轉(zhuǎn)移，Hulu應(yīng)用的主要新功能開發(fā)已停止。一位參與Hulu項(xiàng)目的產(chǎn)品經(jīng)理表示：“目前Hulu基本處于維護(hù)狀態(tài)，研發(fā)工作已完全暫停?！遍_發(fā)人員數(shù)量的減少也意味著Bug修復(fù)周期的延長。

這種平臺(tái)整合策略并非孤例。此前，微軟（MSFT.US）曾通過Edge瀏覽器逐步取代Internet Explorer，華納兄弟探索集團(tuán)（WBD.US）也將HBO Max整合至“Max”應(yīng)用中。這些案例均表明，巨頭們傾向于將用戶引導(dǎo)至更統(tǒng)一、更高效的主平臺(tái)。

打造“超級(jí)應(yīng)用”以提升用戶生命周期價(jià)值

迪士尼長期以來致力于通過整合Hulu內(nèi)容來強(qiáng)化Disney+的競(jìng)爭(zhēng)力。目前，捆綁訂閱Disney+的用戶已可在Disney+應(yīng)用中觀看Hulu的全部內(nèi)容，單訂Disney+的用戶也能訪問部分Hulu節(jié)目。今年5月下旬，雙方還實(shí)現(xiàn)了觀看歷史的同步。未來，Disney+還將引入直播電視頻道及數(shù)字視頻錄像（DVR）等Hulu特色功能。

分析認(rèn)為，整合不僅消除了體驗(yàn)碎片化，還能通過跨平臺(tái)推薦防止用戶內(nèi)容疲勞。例如，漫威粉絲可能在Disney+上接觸到Hulu的喜劇內(nèi)容。數(shù)據(jù)顯示，今年4月Disney+和Hulu在美國的月度流失率處于行業(yè)低位，僅高于Netflix（NFL.US），表現(xiàn)優(yōu)于其他主要流媒體平臺(tái)。

迪士尼CEO鮑勃·查佩克繼任者Bob Iger強(qiáng)調(diào)的“One Disney”戰(zhàn)略旨在通過統(tǒng)一團(tuán)隊(duì)，讓用戶隨時(shí)隨地訪問迪士尼服務(wù)。Zui終目標(biāo)是打造一款“超級(jí)應(yīng)用”，不僅提供流媒體內(nèi)容，還涵蓋周邊商品、主題公園門票、郵輪預(yù)訂及電影票務(wù)等全生態(tài)服務(wù)。媒體顧問Hernan Lopez指出，這種超級(jí)應(yīng)用將延長用戶停留時(shí)間，Zui大化迪士尼全產(chǎn)品的客戶終身價(jià)值（LTV）。

盡管迪士尼官方表示暫無關(guān)閉Hulu應(yīng)用的計(jì)劃，但內(nèi)部消息暗示其獨(dú)立應(yīng)用已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。產(chǎn)品部門員工透露，公司希望以“更優(yōu)質(zhì)的體驗(yàn)”自然引導(dǎo)用戶遷移至Disney+。雖然Hulu單獨(dú)訂閱選項(xiàng)仍存在，但在官網(wǎng)上的曝光度已大幅降低。此次整合不僅優(yōu)化消費(fèi)者體驗(yàn)，也提升了運(yùn)營效率，包括去年夏季整合流媒體廣告服務(wù)器及近期重組國內(nèi)增長團(tuán)隊(duì)。然而，管理層也需平衡內(nèi)容可見性與成本控制，避免因用戶流失引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。