金融危機(jī)與信托責(zé)任 (2008-11-06 12:00:03)

         郎咸平   居士轉(zhuǎn)載

在十月十九日，我在北京做了一場演講，以下是演講和提問的全部內(nèi)容。

各位來賓大家下午好！今天很高興能夠在北京和各位談一談國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)形式。我相信Zui近大家比較關(guān)心的話題還是國際金融海嘯的問題，尤其是關(guān)切國際金融海嘯會(huì)對(duì)我們中國造成什么樣的沖擊。在我展開演講之前，我想請(qǐng)大家思考一個(gè)問題，你認(rèn)為以美國為首的歐美集團(tuán)，它為什么要救市。再思考第二個(gè)問題，你認(rèn)為我們?nèi)ツ甑臉鞘信菽墒信菽谋举|(zhì)是什么？和歐美各國的救市之間有沒有什么必然的關(guān)聯(lián)。如果各位記憶猶新的話，大家應(yīng)該理解，當(dāng)我們的政府出手救股市的時(shí)候，我們很多專家學(xué)者做出相反的意見，他們的觀點(diǎn)很明確，那就是讓市場來解決這一切，政府不應(yīng)該干涉。那么請(qǐng)各位想一想，真正的資本主義國家是哪個(gè)國家？應(yīng)該是美國跟歐洲，難道他們不曉得市場化的重要嗎？還需要我們來提醒他們嗎？

既然他們比我們更了解市場化的重要，而且以美國為首的國家它就是以市場化為Zui基本的基礎(chǔ)展開了這么多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，難道它不比我們更理解市場化嗎？那么請(qǐng)問你為什么一個(gè)注重市場化的國家，一個(gè)真正資本主義國家的美國還要出手救市，而且救市的金額竟然高達(dá)七千億美金，美國每一個(gè)老百姓為了這次救市的行動(dòng)一年出兩三千美金，那么這是不可想象的數(shù)字。那么在美國救市的當(dāng)前我們國內(nèi)怎么認(rèn)識(shí)這個(gè)問題，我們還是基于市場化陳腐的觀念，認(rèn)為市場可以解決一切，你認(rèn)為我們中國有真正意義上的市場嗎？你是不是認(rèn)為政府退出就有市場，如果你認(rèn)為政府退出就有市場的話，那么你就把市場看得太簡單了，市場是需要一個(gè)政府，是需要全體國民細(xì)心培育，細(xì)心構(gòu)建的，我們從來就沒有這么細(xì)心培育過一個(gè)市場，這種未經(jīng)培育的市場，只要政府一退出非常有可能是大欺小，強(qiáng)欺弱，什么叫做細(xì)心培育的市場？那就是市場的基礎(chǔ)是什么，市場的基礎(chǔ)叫做法制化的游戲規(guī)則，你有沒有？我們這么多年推廣市場化的結(jié)果，我們?nèi)狈Ψㄖ苹挠螒蛞?guī)則，我們把一切困難，一切解決不了的問題推向市場，包括教改、醫(yī)改、房改，Zui后的結(jié)果房改之后住不起房，教改的時(shí)候都上不起學(xué)，醫(yī)改的時(shí)候看不起病，因?yàn)槟惆咽袌隹吹锰唵瘟耍?8年的10月19號(hào)這一天我想提出一個(gè)新思維，就是從十年以前開始，中國已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)前所未有的工商鏈條的新時(shí)代了，也就是說我們中國過去五千年的歷史是存活在農(nóng)耕時(shí)代，在十年之前已經(jīng)轉(zhuǎn)化成工商鏈條時(shí)代，從五六年之前，我們進(jìn)入了國際工商鏈條時(shí)代，這一切的進(jìn)步使得市場化本身產(chǎn)生了重大的影響。

什么叫做工商鏈條時(shí)代這個(gè)概念，那就是當(dāng)一個(gè)部門產(chǎn)生問題的時(shí)候，它不會(huì)停下來，只有農(nóng)耕時(shí)代才會(huì)停下來，工商時(shí)代，一個(gè)部門受到影響，工商鏈條時(shí)代的真正意義在于當(dāng)一個(gè)部門產(chǎn)生危機(jī)的時(shí)候它會(huì)沖擊到其他的部門，產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，也就是骨牌效應(yīng)，使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)受到收緊，在這個(gè)時(shí)刻需要政府的出手，這就是歐美各國為什么要救市的原因。

請(qǐng)大家想一想，歐美各國的危機(jī)來自于哪里，來自于次債危機(jī)，什么叫做次債危機(jī)？我看到很多媒體的報(bào)道分析的不太對(duì)，我希望跟大家談一談，為什么會(huì)有次債危機(jī)，在很久很久以前，以美國為例，資本主義為軸心的這么一個(gè)國家，它的市場是怎么運(yùn)作的？尤其是金融市場怎么運(yùn)作的，有一批人他想借錢買房子，首先他會(huì)通過中介，中介收集材料，收入證明，稅收證明等等，經(jīng)過第一關(guān)中介的審核之后，如果中介認(rèn)為可以了，他就交給銀行，銀行拿到這些材料進(jìn)行第二次的審核，看看過不過關(guān)，如果過關(guān)的話，那么就由銀行借出一百萬給這些想購物者，這就是房貸。那么銀行借出一百萬，他的資金就少了一百萬，下一步怎么做呢？基本上我們中國的銀行就此打住了，銀行把錢借出去就借出去了，但是美國不是的，美國有一個(gè)龐大的金融市場，它通過金融市場把債券吸收掉，消化掉，下一步就是這些銀行把這一百萬再去賣掉，賣給誰呢？可以賣給其他銀行，也可以賣給房地美，把這一百萬賣給了它，這兩家可以說是美國政府的事業(yè)單位，下一步怎么做呢？就把這些一百萬債權(quán)切成一千塊一張的房地產(chǎn)抵押債券，賣給社會(huì)大眾，美國有一個(gè)龐大的金融市場，通過這種運(yùn)作形成證券化，老百姓會(huì)買，中國政府也買，歐洲政府也買。也就是說通過全世界市場的吸收吸收這一百萬美金的房貸，本來這個(gè)鏈條是非常好的鏈條，因?yàn)檫@個(gè)鏈條體現(xiàn)了資本主義的靈魂。

那么我想請(qǐng)各位來想一想，你們認(rèn)為資本主義的靈魂是什么？簡單的市場化？自由經(jīng)濟(jì)、小政府嗎？錯(cuò)了，那都是表面現(xiàn)象，資本主義的真正靈魂叫做信托責(zé)任，一個(gè)沒有信托責(zé)任的資本主義就會(huì)淪為19世紀(jì)馬克思所批判的資本主義，那就一定是大欺小，強(qiáng)欺弱的邪惡的資本主義，我個(gè)人覺得20世紀(jì)的資本主義和19世紀(jì)的之所以不同就是在于通過法制化的建設(shè)，法制化的游戲規(guī)則鞏固了資本主義的靈魂，叫做信托責(zé)任，這就是19世紀(jì)跟20世紀(jì)的Zui大不同。

那么我相信各位都理解，這么多年來，我們強(qiáng)調(diào)過信托責(zé)任嗎？比如說國企改革，當(dāng)國家把國企放在這個(gè)位置的時(shí)候，你有沒有想過你的信托責(zé)任是什么，你有沒有對(duì)國家民族是什么樣的責(zé)任，想到了嗎？沒有，你是想到的自己。你不覺得我們很多國企老總就是這個(gè)心態(tài)嗎？為什么呢？因?yàn)槲覀冎粚W(xué)習(xí)到了資本主義的表面，叫做市場化，叫做自由競爭，你沒有學(xué)到資本主義的靈魂。信托責(zé)任，你沒有想到信托責(zé)任多么的重要對(duì)于資本主義的危機(jī)，這次奶粉事件，信托責(zé)任缺乏，大家為了賺錢什么手段都會(huì)做。

那么我前面講的整個(gè)鏈條，從借款人到中介，到銀行，到房地美，到所有債券持有者貫穿這條線的是什么，信托責(zé)任的執(zhí)行，這就是資本主義的靈魂。如何保障信托責(zé)任的執(zhí)行呢？要經(jīng)過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆ㄖ苹挠螒蛞?guī)則，保證信托責(zé)任，讓你不敢不保證有信托責(zé)任，因此維系整個(gè)線條的貫通，這就是資本市場真正的靈魂。那么次債危機(jī)是怎么回事兒呢？次債危機(jī)的本質(zhì)和奶粉事件是一樣的，由于這么多年來美國社會(huì)太富裕了，人心變得更貪婪了，大家都想賺更多的錢，所以就創(chuàng)造出新的借款階級(jí)，叫做次債，什么叫次級(jí)債呢？本來這批人本來他的信用是不應(yīng)該借到錢的，他們應(yīng)該是在具有信托鏈條之下是排斥在外的，可是他貪婪，希望借更多的中介費(fèi)，希望賺到更多的手續(xù)費(fèi)，所以讓這批信用不好的人也能夠進(jìn)入到借貸市場來買房子。

這批人的信用不好，當(dāng)他們?nèi)ブ薪榈臅r(shí)候，如果中介能夠發(fā)揮你的信托責(zé)任，嚴(yán)格審核的話都不會(huì)有問題，可以維持它的完整性是沒有問題的，可是我們發(fā)現(xiàn)中介也變得貪婪了，偽造一些收入證明，偽造資料，一起騙銀行，這句話我在內(nèi)地講大家都聽習(xí)慣了，因?yàn)榇蠹腋蓱T了，在美國是不可想象的，結(jié)果這一批人中介拿一些造假的資料給銀行，去騙銀行的錢，銀行拿到這些假資料雖然經(jīng)過非常認(rèn)真的分析，可是知道這是假的，你再分析也是沒有用的，因此拿出一百萬美金給這些借款人，這些人在嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆闲磐胸?zé)任的鏈條之下，借貸鏈條之下，他應(yīng)該是拿不到貸款的，現(xiàn)在拿到了。

你把這個(gè)債權(quán)賣給房地美跟房地美，他拿到一百萬具有三聚氰胺成分的切成一千塊錢的債券，賣給中國大眾，每一個(gè)人買到次級(jí)債的債券之后每一個(gè)里面都含有三聚氰胺的成分，那么你對(duì)我們國家的食品工業(yè)是什么態(tài)度，你立刻喪失了信心，當(dāng)這個(gè)事件一爆炸之后，整個(gè)美國國民和我們中國老百姓一樣，對(duì)整個(gè)鏈條，也就是資本主義喪失了信心，他發(fā)現(xiàn)怎么會(huì)有這樣的人，怎么會(huì)有這樣的人為了賺錢害小孩子，為了手續(xù)費(fèi)他們也可以造假，他們是不可以理解的，因此我們對(duì)食品工業(yè)產(chǎn)生了信心危機(jī)，他們對(duì)資本主義產(chǎn)生了信心危機(jī)，太可怕了。當(dāng)我們對(duì)食品工業(yè)產(chǎn)生信心危機(jī)的時(shí)候我們就不喝牛奶了。

信心開始崩潰，對(duì)于金融體系而言，維系金融體系發(fā)展Zui重要的因素就是信心，當(dāng)你對(duì)銀行失去信心是什么結(jié)果，你存五百塊到銀行里面，你一旦對(duì)這種信用體系喪失信心，你會(huì)立刻把錢提出來，只要每一個(gè)人都有這種想法把錢提出來，那么銀行就崩潰了。也就是說信貸金融體系，大家會(huì)對(duì)它有信心，大家看到了信托責(zé)任貫穿了整個(gè)鏈條，只要社會(huì)大眾一旦喪失信心的結(jié)果，金融體系立刻崩潰。如果大家都不去買牛奶的話牛奶工業(yè)立刻崩潰。就在這個(gè)時(shí)刻一個(gè)全新的思維出來了，一個(gè)放棄市場化的行為出來了，因?yàn)槭袌龌鉀Q不了三聚氰胺的問題。那么請(qǐng)各位來賓想一想，在這種情況之下你要如何處理信心危機(jī)所產(chǎn)生的金融危機(jī)？我一開始講課就告訴各位，我們已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)前所未有的國際工商鏈條的新時(shí)代，只要這種信心危機(jī)產(chǎn)生了金融危機(jī)，一旦出現(xiàn)問題，它就不是停留在金融這個(gè)層面上了，他下一步就沖擊到美國老百姓的信心，沖擊到消費(fèi)，沖擊到生產(chǎn)，制造失業(yè)，消費(fèi)減少，形成惡性循環(huán)。

美聯(lián)儲(chǔ)開始思考出一套應(yīng)付現(xiàn)代工商鏈條的新思維，而這種新思維完全的否定了市場，那就是政府應(yīng)該救市，而救市的目的，我希望通過今天的演講告訴在座各位，政府救市的目的就是依靠設(shè)立防火墻斬?cái)喙ど替湕l。這句話是我自己提出來的新思維。怎么樣設(shè)立防火墻呢？就是在金融一產(chǎn)生危機(jī)的時(shí)刻，立刻設(shè)立防火墻，以注入大量的資金幫助銀行，缺錢給你錢，拿不出錢給你錢，你產(chǎn)生危機(jī)國有化做任何事情，什么目的呢？就是立刻在金融部門解決金融問題，缺什么給你什么，叫做設(shè)立防火墻。而你一旦設(shè)立防火墻的直接效果就是斬?cái)嗔斯?yīng)商鏈條的多米諾骨牌效應(yīng)。這是一個(gè)嶄新的思維，我也希望通過今天演講之后，我們國內(nèi)的專家學(xué)者不要再糾纏市場化了，那是農(nóng)耕時(shí)代的事兒了，今天的政府應(yīng)該吸收新觀念，就是工商鏈條連鎖反應(yīng)的新觀念，一個(gè)負(fù)責(zé)任的政府應(yīng)該隨時(shí)隨地緊盯著鏈條，斬?cái)喙ど替湕l，設(shè)立防火墻。這是歐美政府的做法。

而且歐美各國這一次聯(lián)手行動(dòng)，美國通過七千美元的救市方案，每一個(gè)老百姓出兩三千美元，歐洲總共提了兩萬億美元救市方案，全世界一起調(diào)低利息，讓這些金融機(jī)構(gòu)可以拿到更便宜的錢，不要增加金融機(jī)構(gòu)的負(fù)擔(dān)。同時(shí)美國政府還配合其他的措施，包括減稅等等。當(dāng)你斬?cái)喙ど替湕l的時(shí)刻，請(qǐng)每一位來賓想一想，還記不記得當(dāng)時(shí)全球股票市場是什么反映，這個(gè)太重要了，而且看到很多國內(nèi)媒體的報(bào)道都講的不對(duì)，為什么美國提供七千億美金，全球同時(shí)減息，提供錢給這些受到傷害的金融機(jī)構(gòu)，這樣救市斬?cái)喙ど替湕l的做法，設(shè)立防火墻的做法，請(qǐng)問你全世界的股票市場是什么反映？全球市場幾乎崩潰，全球股市大跌，我記得美國一個(gè)禮拜好像跌了20％幾，而且美國的股票市場從年初跌到現(xiàn)在已經(jīng)蒸發(fā)了8.5萬億美元的市值，這是什么概念？那就是2005年、06年、07年中國gdp的總和，全白干了，等于三年前白干了，就是這么厲害。一個(gè)禮拜之內(nèi)，也就是說救市方案通過之后一個(gè)禮拜之內(nèi)，全球市場幾乎全線崩潰。當(dāng)然了中國市場更可恨的，當(dāng)別人跌的時(shí)候我們比別人跌的更多，別人漲的時(shí)候我們比別人漲的更少，你知道為什么嗎？第二場再告訴你們，賣個(gè)關(guān)子。

為什么？你不是說斬?cái)喙ど替湕l嗎？幫助金融機(jī)構(gòu)設(shè)立防火墻嗎？他們也幫了，怎么回事兒，怎么股價(jià)大跌呢？答案我已經(jīng)告訴你了，那就是歐美各國的老百姓因?yàn)槿矍璋返氖录?duì)資本主義產(chǎn)生嚴(yán)重的信心危機(jī)，他們?cè)僖膊幌嘈艅e人了。因?yàn)榻鹑谙到y(tǒng)是非常重要的，金融系統(tǒng)的運(yùn)作一定是維持在信心上，如果你信心一旦崩潰金融系統(tǒng)完全崩潰，你只要對(duì)股票市場完全喪失信心，股票市場一定崩潰，債券市場是一樣的，你喪失信心，債券市場崩潰。那么三聚氰胺的效果使得美國、歐洲老百姓對(duì)于資本主義本身產(chǎn)生信心危機(jī)，大家再也不相信別人了。講得更可笑一點(diǎn)，當(dāng)這些銀行拿到政府的救濟(jì)款之后，按道理他應(yīng)該把這個(gè)錢借出去，比如說借給企業(yè)進(jìn)行短期融資，那么企業(yè)為什么需要短期融資呢？比如說他發(fā)薪水，買原材料，一些小型的支出，他都要看短期融資來應(yīng)付，在現(xiàn)代化的工商鏈條時(shí)代，企業(yè)和銀行之間往來非常的密切，也就是說它的短期融資都是通過金融市場來操作的。這就是工商鏈條的特性，企業(yè)跟銀行是綁在一起的，大家都是綁在一起的，只要一個(gè)人出了問題全體出問題，這就是現(xiàn)代工商鏈條。

銀行不借錢給你了，短期融資想都別想了，怕借了不還，你買原材料怎么辦，你給工人薪水怎么辦，那是你的事情，不管，怕你不還。那么這個(gè)危機(jī)有多大呢？我們不太關(guān)心這種事兒，請(qǐng)各位想一想，如果這種信心危機(jī)導(dǎo)致銀行不放貸短期融資，你知道是什么結(jié)果嗎？如果他們停止所有的短期融資和短期拆借，那么美國的企業(yè)再也借不到短期融資了，因此他就發(fā)不出薪水了，因此就買不起原材料了，因此平常日常支出全部停頓，銀行的運(yùn)作，銀行由于資金進(jìn)出過大，他們常常會(huì)產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)不靈的問題，借不到錢銀行立刻陷入危機(jī)，這種現(xiàn)象一旦發(fā)生我會(huì)告訴各位，如果你不解決這個(gè)問題的話，全球市場可以在一兩個(gè)禮拜之內(nèi)全線崩潰，我是說工業(yè)、商業(yè)、金融也全線崩潰，只要銀行停止短期融資的借貸，事情就嚴(yán)重到這個(gè)地步。這就是為什么全球股票市場大跌，因?yàn)槿蚬善笔袌龃蟮捅硎局蚶习傩諏?duì)資本主義的信心喪失，而且結(jié)果就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全線崩潰。

那么同樣類比拿回中國來，三聚氰胺事件發(fā)生之后，我們老百姓對(duì)于牛奶產(chǎn)生嚴(yán)重的信心危機(jī)，而且結(jié)果是很可能全面抵制牛奶，甚至抵制相關(guān)食品，只要你抵制與牛奶有關(guān)的相關(guān)食品行業(yè)一定全線崩潰，就是這么嚴(yán)重。那么請(qǐng)大家再想一想，三聚氰胺事件發(fā)生之后，為什么我對(duì)政府的評(píng)價(jià)是比較正面的？你有沒有想到是誰平息了這場信息危機(jī)？是誰Zui后出面了？政府出面了，政府用政府的公信力對(duì)所有的牛奶進(jìn)行檢驗(yàn)，對(duì)所有牛奶產(chǎn)品進(jìn)行檢驗(yàn)，然后政府用政府的公信力告訴你這幾家是有問題的，這幾家是沒有問題的，老百姓放心吧。那么我們老百姓對(duì)于政府的檢驗(yàn)結(jié)果基本放心，如果不是政府做檢驗(yàn)的，又是什么奶品工廠自己做檢驗(yàn)的你是不放心的，因?yàn)槟阋呀?jīng)喪失信心了。這個(gè)時(shí)刻所以你今天中午還敢去喝牛奶，還敢喝奶茶，你之所以還敢買的緣故因?yàn)檎嬖V你有些有問題的奶品下價(jià)了，政府用國家信用來彌補(bǔ)你對(duì)食品行業(yè)信心的喪失，也就是說政府對(duì)食品行業(yè)注入了國家信用，這個(gè)太重要了。

想一想歐美各國，當(dāng)全體老百姓對(duì)資本主義喪失信心之后，由英國首相布朗為首的各國政要發(fā)起了什么行動(dòng)？以避免全球食品經(jīng)濟(jì)的崩潰，發(fā)起什么行動(dòng)？國有化啟動(dòng)了，立刻進(jìn)行國有化，你們不是有信心危機(jī)嗎？政府出面，你借吧，你借出去給這個(gè)企業(yè)當(dāng)短期融資，借給銀行短期拆借，如果他們不還政府還，不用擔(dān)心了吧，銀行說真的嗎？政府說保證，銀行放心了。雖然銀行對(duì)于資本主義是沒有信心的，但是他們對(duì)于政府還是有信心的。好，短期融資開始活動(dòng)了，借給企業(yè)，短期拆借借給銀行，如果你不還政府還，不但如此政府還直接入市購買企業(yè)所發(fā)行的短期票據(jù)，不但如此政府還提煉了如何解決企業(yè)問題的各種方案，政府不但幫助金融業(yè)，而且還幫助制造業(yè)，幫助企業(yè)，幫助服務(wù)業(yè)，政府全線介入，什么目的？就是對(duì)于資本主義注入了政府信用，和我們做的是一樣的。當(dāng)你注入政府信用之后，老百姓的信心恢復(fù)了，他的信心恢復(fù)不是對(duì)資本主義的信心恢復(fù)，而是對(duì)于政府會(huì)還錢信心恢復(fù)了。信心一旦恢復(fù)存在銀行的錢就不會(huì)提出來了，放在股票市場上的錢也不會(huì)撤資了，銀行也開始活動(dòng)了，借錢給企業(yè)，借錢給銀行，開始正常運(yùn)行，這個(gè)時(shí)刻還記得吧，10月中旬之前全球股價(jià)是怎么樣的反映的呢？全面大漲，全面大漲的現(xiàn)實(shí)意義就是我們的國際金融危機(jī)已經(jīng)暫時(shí)止血了，暫時(shí)避免了全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的崩潰，因?yàn)樾判幕謴?fù)了，而信心恢復(fù)的重要源動(dòng)力是國家信用的建立。

那么講到這兒大家應(yīng)該慢慢理解了，這就是整個(gè)金融危機(jī)的來源，那么美國政府會(huì)不會(huì)出頭處理問題呢？會(huì)處理的，那是以后的事。目前Zui重要的任務(wù)就是成功的設(shè)立了防火墻，斬?cái)喙ど替湕l。請(qǐng)各位想一想，政府信用如果失敗了怎么辦？如果政府信用一旦失敗怎么解決？我告訴各位，這是全世界的Zui后一招兒了，沒有新招兒了，如果這一招兒都沒有效的話就怎么樣了？就徹底玩完了，冬天會(huì)真的來臨了，你們?cè)谧课粊碣e，全中國的老百姓，全世界的老百姓都希望這一招兒能夠奏效，至少這一招兒在2008年10月19號(hào)看起來，暫時(shí)止血了，很多媒體問我話，說郎教授，美國經(jīng)濟(jì)或者世界經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候復(fù)蘇？病來如山倒，病去如抽絲，生病，得了肺炎一下子就垮了，你要治療這種大病，它是像抽絲一樣的，一點(diǎn)一點(diǎn)的拔，而且原來這個(gè)人生病了，本來他體質(zhì)就不好，他是虛胖的，得了肺炎，給他吃這么多的抗生素，不把他搞死就不錯(cuò)了，等他好起來像抽絲一樣，慢慢來，所以各位來賓還得等著，情況不會(huì)迅速好轉(zhuǎn)，Zui樂觀的情況是慢慢好轉(zhuǎn)。Zui不樂觀的情況會(huì)持續(xù)惡化，因?yàn)楦鶕?jù)我們的研究結(jié)果顯示，我發(fā)現(xiàn)美國不但有次級(jí)債，好像還有次次級(jí)債，什么叫次次級(jí)債呢？就是原先不應(yīng)該借錢給他的人，他們也順利取得了貸款，三聚氰胺使得整個(gè)鏈條受到了污染。那么這個(gè)金額是多少呢？我不是很肯定，按照我的資料所顯示應(yīng)該是一萬億美元左右。這個(gè)三聚氰胺目前沒有開始爆發(fā)，原因在哪里呢？因?yàn)檫@種借款前幾年好像不用付利息，當(dāng)付利息的時(shí)候發(fā)不出利息，這是什么時(shí)刻呢？可能在一兩年之后。所以我們不能夠?qū)H危機(jī)掉以輕心，情況目前是暫時(shí)止血了。如果股價(jià)全線大跌跟全線漲的話它的意義不一樣，我相信各位也會(huì)知道如何解讀這種現(xiàn)象。

那么這種所謂的國際金融危機(jī)我用一個(gè)我自己發(fā)明的工商鏈條的概念來給各位做解釋，這個(gè)工商鏈條的概念別的地方?jīng)]有的，這是我自己動(dòng)思出來的，至少這種工商鏈條的理念我也希望能夠受到我們政府單位的注意。我們以后要針對(duì)這些問題，進(jìn)行整治經(jīng)濟(jì)，而不要把解決不了的問題推向市場，中國沒有真正意義上的市場，因?yàn)槭袌鍪切枰?xì)心培育，細(xì)心構(gòu)建的，其基礎(chǔ)就是法制化游戲規(guī)則，我們根本沒有。所以到Zui后推向市場的結(jié)果還是失敗的，甚至市場的存在會(huì)造成大欺小，強(qiáng)欺弱的惡性循環(huán)局面。

講到這兒下面一個(gè)話題，我就把它帶回國內(nèi)，如果你把我前面的課都聽懂的話，請(qǐng)每一位來賓細(xì)心思考一下，你認(rèn)為我們?nèi)ツ晁^樓市泡沫跟股市泡沫的本質(zhì)意義是什么？想一想。你認(rèn)為樓市泡沫、股市泡沫是因?yàn)槲覀兘?jīng)濟(jì)過熱嗎？或者你認(rèn)為樓市泡沫、股市泡沫像我們很多內(nèi)地的專家學(xué)者所說的什么流動(dòng)性過剩嗎？什么叫流動(dòng)性過剩呢？那就是手上的錢太多了，買股市股市泡沫，買樓市樓市泡沫，所謂流動(dòng)性過剩這個(gè)解釋的話就解釋清楚了，如果我是這種水平的，我解釋這個(gè)現(xiàn)象的話五分鐘就講完了。那么應(yīng)該怎么做呢？推行現(xiàn)在的宏觀調(diào)控，把流動(dòng)性收回，就這么簡單，政府提高利率，這就是社會(huì)流動(dòng)性。我先不回答問題，我想請(qǐng)每一位來賓思考一下，股市泡沫跟樓市泡沫到底有什么樣的本質(zhì)？你把我前面的演講聽懂之后，我現(xiàn)在告訴你，有沒有可能它們是第二張骨牌？有沒有可能它們只是整條工商鏈條爆破之后的一個(gè)結(jié)果而已？想一想，這是一個(gè)新思維，我過去從來沒有這么講過課。我?guī)缀趺看翁嵝掠^念的時(shí)候都是在清華提的，股市泡沫、樓市泡沫的本質(zhì)會(huì)不會(huì)是第二張、第三張骨牌，有沒有想到第一張骨牌是什么？真正的本質(zhì)原因是什么？國際工商鏈條如果你聽懂的話，國際金融危機(jī)它如何沖擊中國？

首先想一想它是不是第二張骨牌？我清楚的告訴你，是的，第一張骨牌是什么？那就是06年開始的我國制造業(yè)危機(jī)，這個(gè)觀點(diǎn)我在去年就講過了，我寫過一篇文章，《中國經(jīng)濟(jì)的八大危機(jī)》，我把會(huì)發(fā)生制造業(yè)危機(jī)的路徑寫的非常清楚，這篇文章的點(diǎn)擊率非常之高，也感謝全國老百姓的愛護(hù)，點(diǎn)擊率超過一億次，就像我人生一樣很轟動(dòng)，但是不受重視。看起來好像很受歡迎，實(shí)際上沒什么用，講的沒什么人聽。當(dāng)然由于我去年講對(duì)了，今年現(xiàn)象發(fā)生之后，制造業(yè)大量倒閉之后，坦率的告訴各位，沒有任何的喜悅感，因?yàn)檫@是整個(gè)中國制造業(yè)的全線衰退，請(qǐng)各位回憶一下為什么有樓市泡沫，股市泡沫，按照今天的觀點(diǎn)我想用工商鏈條的概念來和各位做解釋，也就是說這是第二張骨牌，第一張骨牌就是05年、06年開始整個(gè)中國制造業(yè)的衰退。而由于制造業(yè)所面臨的投資、經(jīng)商環(huán)境在這兩三年迅速的惡化，因此很多企業(yè)家把應(yīng)該投資在制造業(yè)的錢不投資了，拿出來去干嘛呢？去炒樓、炒股去了，所以樓市泡沫跟股市泡沫的形成它的本質(zhì)因素往回推的話是來源于制造業(yè)的衰退。而制造業(yè)衰退的下張骨牌就是股市泡沫和樓市泡沫，請(qǐng)各位來賓想一想，如果當(dāng)時(shí)政府肯聽我的建議設(shè)立防火墻，直接向歐美政府一樣設(shè)立防火墻斬?cái)喙ど替湕l，怎么設(shè)立？那就是直接幫助制造業(yè)，當(dāng)然現(xiàn)在只是一個(gè)假想情況了，如果在兩年之前能夠幫助制造業(yè)，讓他們的投資營銷環(huán)境改善，那么就不會(huì)有這么多的制造業(yè)的資金打入樓市和股市，就不會(huì)形成這么多的泡沫，不會(huì)把這么多的中產(chǎn)階級(jí)靠倒。

因此也不會(huì)發(fā)生股市崩盤，因此也不會(huì)發(fā)生信心危機(jī)，也不會(huì)發(fā)生消費(fèi)的減少，不會(huì)發(fā)生進(jìn)一步對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)方面的沖擊，也不會(huì)進(jìn)一步的發(fā)生所謂的失業(yè)，更不會(huì)發(fā)生下一步的消費(fèi)節(jié)制，制造業(yè)資金你真的設(shè)立防火墻之后，真正解決制造業(yè)的問題，沒有產(chǎn)生樓市泡沫跟股市泡沫的話，可能還是2000多點(diǎn)左右的，就不會(huì)有那么多的人受到損失。所以這一切追本窮源的結(jié)果，包括股市跟樓市的崩潰，包括泡沫，一步一步往前推，你發(fā)現(xiàn)我們的錯(cuò)誤在于什么，在于迷信市場化了，太多的專家學(xué)者誤導(dǎo)政府，其實(shí)市場什么問題都沒有解決，帶來不少的問題。對(duì)比下來你會(huì)發(fā)現(xiàn)，我們?nèi)狈?duì)于現(xiàn)代工商鏈條的理解，如果當(dāng)時(shí)徹底的斬?cái)喙ど替湕l設(shè)立防火墻，這一切都不會(huì)發(fā)生。所以你們會(huì)問我為什么這幾個(gè)禮拜歐美股價(jià)大漲，他們跌一天我們跌三天，為什么？因?yàn)槲覀兊慕?jīng)濟(jì)體系的問題不但有制造業(yè)危機(jī)產(chǎn)生的工商鏈條全線產(chǎn)生骨牌效應(yīng)的事實(shí)，我們同時(shí)還要承擔(dān)著國外的金融危機(jī)，他們只有金融危機(jī)，而我們呢？不但有制造業(yè)危機(jī)，還有金融危機(jī)。當(dāng)然金融危機(jī)還沒有正式開始沖擊，這就是為什么我們的股票市場比別人的市場表現(xiàn)的差。

那么我把我們的工商鏈條講清楚了，下面一個(gè)課題也是我們關(guān)切的，國際工商鏈條它們的金融危機(jī)和我們以制造業(yè)為主的鏈條之間如何相關(guān)呢？要回答這個(gè)問題得從我們這么多年來的經(jīng)濟(jì)成長開始思考。我們這么多年來的經(jīng)濟(jì)怎么成長的？我們不是靠三駕馬車，不是靠消費(fèi)、投資跟出口，不是這么簡單的。我們基本上只靠出口，以及投資，消費(fèi)是不太起作用的。我們以國家gdp為例，拿我們國家的gdp和歐美各國相比，歐美各國，包括日本等國