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2018年9月份國廢再度跳水,與2017年有所不同的是,廢紙價(jià)格的上漲主要是來自2018年國內(nèi)外廢政策持續(xù)收緊,推漲了國內(nèi)廢紙的價(jià)格。我們看到,國內(nèi)廢紙價(jià)格與成品紙走勢同步在2018年5月底基本結(jié)束。隨后成品紙價(jià)格持續(xù)下跌,而廢紙價(jià)格則高位震蕩。在進(jìn)入9月份之后,這種背離的行情又以廢紙大幅跳水予以修正。中國經(jīng)濟(jì)下行,以及中美貿(mào)易加劇引發(fā)需求減弱的預(yù)期,蓋過了對外廢進(jìn)口減少的擔(dān)憂。
通過對此前兩輪廢紙?zhí)星榈暮喪?,我們發(fā)現(xiàn),廢紙上漲主要動力多來自供給端的收緊預(yù)期,但下跌則源于需求的減弱預(yù)期。而此輪廢紙?zhí)倪壿嬘质鞘裁??我們認(rèn)為主要還是要從供應(yīng)端、需求端及資金面來看待未來的廢紙市場。
投機(jī)資金的離場
我們知道,價(jià)格的背后是資金,從2016年到2018年廢紙價(jià)格的上漲,一個(gè)很關(guān)鍵的因素是大量資金的進(jìn)場,廢紙也被賦予了很強(qiáng)的金融屬性。在廢紙市場講述著供給與需求的美好故事的時(shí)候,大量資金也盯上了這個(gè)本來默默無聞的領(lǐng)域,成了投資和投機(jī)者的樂園。從廢紙到成品紙全產(chǎn)業(yè)鏈無不彌漫著投機(jī)的氛圍,這也放大了廢紙價(jià)格的漲跌幅度。
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