2025年專項債將增量擴容，擴大專項債支持范圍和資本金領(lǐng)域，開展專項債項目審核自主權(quán)試點，實施續(xù)建項目“綠色通道”等。隨著財政政策組合拳實施，2025年專項債將迎來新的機遇和挑戰(zhàn)。

一、2025專項債新面貌

10月8日，國新辦發(fā)布會上，國家加力推出一攬子增量政策，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。

10月12日，財政部介紹擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額，置換地方政府存量隱性債務(wù)，并用好專項債券支持收購?fù)恋貎浜痛媪可唐贩?，用作各地的保障性住房，研究擴大專項債券投向領(lǐng)域和用作資本金范圍，健全管理機制。

11月8日，十四屆全國人大常委會第十二次會議審議，通過了近年來力度zui大的化債舉措：

增加地方政府債務(wù)限額6萬億元，用于置換存量隱性債務(wù)，為地方政府騰出空間更好發(fā)展經(jīng)濟、保障民生。

財政部部長藍佛安介紹：從2024年開始，連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。

再加上這次全國人大常委會批準的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。

同時也明確，2029年及以后年度，到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)2萬億元，仍按原合同償還。

11月11日，自然資源部發(fā)布《關(guān)于運用地方政府專項債券資金收回收購存量閑置土地的通知》（自然資發(fā)[2024]242號）；

要求各地積極運用地方政府專項債券資金，加大收回收購存量閑置土地力度，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

11月26日，財政部公布的數(shù)據(jù)顯示：全國人大常委會批準增加6萬億元地方政府債務(wù)限額后，2024年地方政府專項債務(wù)新增限額從3.9萬億元增加到9.9萬億元，2024年末地方政府專項債務(wù)限額調(diào)整為35.5萬億元。

二、入庫要求

1.及時入庫

縣區(qū)發(fā)展改革部門，要會同行業(yè)主管部門加強項目把關(guān)，抓緊梳理入庫項目，堅持常態(tài)化入庫儲備；

時間大約在11月15日左右，完成2025年專項債券準備項目入庫儲備工作。

要注意的是，確定好項目后，應(yīng)及時在項目入庫前5天左右和市級相關(guān)部門溝通報備。

2.手續(xù)完整

對經(jīng)審核納入省項目儲備庫的項目，特別是只批復(fù)建議書或可行性研究報告的項目，要抓緊落實其他各項建設(shè)條件；

及時更新上傳項目前期手續(xù)辦理情況等相關(guān)信息，盡快完成初步設(shè)計批復(fù)手續(xù)；取得施工許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證或建設(shè)用地規(guī)劃許可證的“三證”之一，做到隨時可通過國家重大建設(shè)項目庫申報2025年提前批準備項目。

3.其他要求

未納入省項目儲備庫、未取得省項目儲備庫編碼的項目，原則上不能通過國家重大建設(shè)項目庫申報國家準備項目。

地方政府債務(wù)風險等級為高風險地區(qū)，原則上暫停申報新建專項債券項目入庫。

已經(jīng)用專項債券投資建設(shè)標準化廠房利用率較低的開發(fā)區(qū)，審慎申報此類項目入庫。

三、常見問題

1.項目不符合投向領(lǐng)域規(guī)定包括：投向領(lǐng)域選擇不準確、建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模填寫過于簡略或不夠量化、建設(shè)內(nèi)容與選擇的投向領(lǐng)城不對應(yīng)、項目屬于投向領(lǐng)域禁止類項目清單等。

2.項目不符合資本金管理要求包括：項目資本金小于zui低資本金比例要求、在政策范圍之外將專項債券用作項目資本金等。

3.項目不符合前期工作要求包括：未辦理可研審批或者核準、備案手續(xù)，審批、核準、備案文號填寫不規(guī)范，擬開工時問不符合要求等。

4.項目不符合國家規(guī)劃、行業(yè)政策等包括：不符合相關(guān)規(guī)劃和生產(chǎn)力布局、不符合行業(yè)政策要求、投資規(guī)模和申報的建設(shè)內(nèi)容明顯不匹配等。

5.項目不符合公益性、收益性要求包括：可完全市場化運作、沒有與投向領(lǐng)域相對應(yīng)的項目收益等。

四、專項債新變化

1.專項債支持變化，新增以下范圍

（1）支持收購存量商品房；

（2）支持盤活存量閑置土地；

（3）支持前瞻性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施；

（4）擴大用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模和比例。相關(guān)具體政策還未公開，但2024年5月1日施行的《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》第二十二條，對特許經(jīng)營項目使用地方政府專項債券資金，用做項目資本金，前所未有地開了“口子”。規(guī)定：將專項債券用作項目資本金的，應(yīng)當按照國家關(guān)于資本金管理的規(guī)定和專項債券有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。此規(guī)定，平息了之前關(guān)于地方政府專項債券資金能否用于特許經(jīng)營項目的紛爭。

（5）支持有收益的老舊街區(qū)（老舊廠區(qū)）改造等城市更新項目。上述新的支持范圍，可以作為新的儲備項目。

2.項目支持導(dǎo)向的變化

（1）加強對經(jīng)濟大省專項債券支持力度，額度分配向項目準備充分、投資效率較高的地區(qū)傾斜，支持經(jīng)濟大省重大項目建設(shè)；

（2）合理安排其他地區(qū)專項債券額度，推動在建項目續(xù)建完工和國家重大戰(zhàn)略項目落地實施。

（3）專項債券支持導(dǎo)向的變化，對非經(jīng)濟大省爭取專項債券資金提出了挑戰(zhàn)，對項目儲備提出更高要求；

地方政府應(yīng)積極適應(yīng)專項債券管理機制的變化，緊緊抓住和使用好在建項目“綠色通道”，推動項目謀劃儲備。

3.項目支持導(dǎo)向的變化

（1）責任主體：“借用管還”全生命周期管理，強化了主管部門和項目單位的責任，明晰發(fā)改、財政和項目主管及實施單位之間的責任歸屬，更便于項目的管理和實施。今后在線監(jiān)測、實地督導(dǎo)、現(xiàn)場核查等常態(tài)化;

（2）項目資產(chǎn)臺賬和分類管理未來，可能會有同類項目綜合負債和資產(chǎn)平衡，彌補單一項目在一定時期內(nèi)收益和負債難以平衡的困難。未來政策值得研究和期待；

（3）建立償債備付金制度能否解決目前項目收益不及預(yù)期自身難以平衡的問題；提前償還可以減輕地方政府負債成本，值得密切關(guān)注和跟進；

（4）發(fā)改委提出的項目審核自主權(quán)試點這一新政策，財政部具體措施中未提及，這是比較大的政策變化，亦應(yīng)密切關(guān)注。

地方政府專項債券作為積極財政政策工具之一，多年配合國家重大戰(zhàn)略需求，積極對投向范圍進行調(diào)整，發(fā)揮了投資帶動效應(yīng)。我們要時刻把握相關(guān)政策，謀劃布局儲備項目，爭取發(fā)行更多專項債券，助力地方經(jīng)濟發(fā)展。

五、專項債可行性研究報告的編寫

1.梳理項目

（1）根據(jù)領(lǐng)域?qū)椖窟M行領(lǐng)域的定性分析。

（2）看項目是否有收益，收益多少做定量分析。

2.包裝項目

（1）包裝項目的重點是對收益少或無收益的項目進行包裝；

（2）包裝項目要對項目進行適度包裝；

（3）確保項目有公益性、保證有收益；

（4）虛實結(jié)合，但不過度包裝；

（5）包裝項目從可行性研究報告做起；