跨境實(shí)業(yè)投資，包含海外新建生產(chǎn)基地、礦產(chǎn)資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)園建設(shè)、基建配套項(xiàng)目等，這類項(xiàng)目具備投入周期長(zhǎng)、資產(chǎn)固化程度高、長(zhǎng)期在當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)，一旦投向重點(diǎn)關(guān)注國(guó)別或者敏感行業(yè)，就需要編制境外高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家安全評(píng)估報(bào)告。實(shí)業(yè)項(xiàng)目和輕資產(chǎn)貿(mào)易、股權(quán)投資項(xiàng)目差異明顯，資產(chǎn)重、運(yùn)營(yíng)鏈條長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)周期久，在撰寫評(píng)估報(bào)告的時(shí)候，需要貼合實(shí)業(yè)項(xiàng)目的業(yè)務(wù)特征，不能套用輕資產(chǎn)項(xiàng)目的撰寫思路。

開篇項(xiàng)目概況板塊，需要清晰說(shuō)明實(shí)業(yè)項(xiàng)目的落地形態(tài)，是新建工廠、礦山開發(fā)還是基建工程，寫明項(xiàng)目選址、建設(shè)周期、投產(chǎn)之后的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃、產(chǎn)品流向、上下游供應(yīng)鏈布局。和并購(gòu)項(xiàng)目不同，新設(shè)實(shí)業(yè)項(xiàng)目沒(méi)有存量標(biāo)的資產(chǎn)，重點(diǎn)描述項(xiàng)目建成之后的業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品用途、對(duì)外合作客戶范圍，明確業(yè)務(wù)邊界，為后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別打下基礎(chǔ)。

主體與架構(gòu)板塊，要完整披露出資方背景，實(shí)業(yè)項(xiàng)目往往投資體量偏大，存在多方聯(lián)合出資的情況，需要逐一梳理全部投資方，穿透至Zui終實(shí)際控制人。如果設(shè)置多層境外控股平臺(tái)用于持有項(xiàng)目公司，需要說(shuō)明平臺(tái)設(shè)立的商業(yè)目的，資金投放的節(jié)奏、分期出資安排也要如實(shí)說(shuō)明。實(shí)業(yè)項(xiàng)目資金分批出境是常態(tài)，在報(bào)告中寫清楚出資計(jì)劃，便于審核掌握資金投放節(jié)奏。

國(guó)別與行業(yè)環(huán)境分析是實(shí)業(yè)項(xiàng)目的重中之重。重資產(chǎn)實(shí)業(yè)項(xiàng)目扎根當(dāng)?shù)?，長(zhǎng)期受當(dāng)?shù)卣摺诠?、環(huán)保、稅收、外資監(jiān)管規(guī)則約束。需要重點(diǎn)分析當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)扶持或者限制政策、土地資產(chǎn)相關(guān)法規(guī)、資源開采許可管理規(guī)則，以及地緣局勢(shì)變化對(duì)實(shí)體資產(chǎn)帶來(lái)的潛在影響。資源類實(shí)業(yè)項(xiàng)目，額外要梳理當(dāng)?shù)刭Y源出口管控、配額管理相關(guān)規(guī)則，研判供應(yīng)鏈穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別板塊，要圍繞實(shí)體資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈鏈條展開。

重點(diǎn)排查幾個(gè)方向：

一是核心工藝、生產(chǎn)技術(shù)、配套設(shè)備跨境流轉(zhuǎn)帶來(lái)的技術(shù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；

二是產(chǎn)品、原材料跨境流動(dòng)形成的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)；

三是實(shí)體資產(chǎn)面臨的當(dāng)?shù)卣咦儎?dòng)、資產(chǎn)管控類風(fēng)險(xiǎn)；

四是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中數(shù)據(jù)采集、存儲(chǔ)、跨境傳輸帶來(lái)的數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)；

五是長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)過(guò)程中和當(dāng)?shù)睾献鞣健⒐?yīng)商往來(lái)產(chǎn)生的敏感關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。每一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)都要結(jié)合生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景說(shuō)明觸發(fā)條件。

風(fēng)控措施要適配重資產(chǎn)項(xiàng)目長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)，兼顧建設(shè)期和投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期兩個(gè)階段。建設(shè)期重點(diǎn)管控設(shè)備出境、技術(shù)交底、施工合作方準(zhǔn)入；投產(chǎn)之后建立常態(tài)化運(yùn)營(yíng)巡檢機(jī)制，設(shè)置境外子公司重大事項(xiàng)上報(bào)制度，業(yè)務(wù)開展嚴(yán)格遵守預(yù)先劃定的負(fù)面清單。同時(shí)配套資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，針對(duì)當(dāng)?shù)卣咄蛔?、供?yīng)鏈中斷等情形設(shè)置備選方案。

綜合評(píng)估結(jié)論部分，要體現(xiàn)企業(yè)理解實(shí)業(yè)項(xiàng)目長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)的不確定性，承諾持續(xù)跟蹤當(dāng)?shù)卣吲c供應(yīng)鏈變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整風(fēng)控方案。

撰寫當(dāng)中常見誤區(qū)：套用股權(quán)投資報(bào)告模板，只關(guān)注股權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)，忽略實(shí)體資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)分析只關(guān)注短期建設(shè)階段，缺少投產(chǎn)后長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)研判；風(fēng)控措施偏短期，缺少持續(xù)性管控安排。

實(shí)業(yè)投資是企業(yè)出海布局里合規(guī)關(guān)注度較高的類型，結(jié)合實(shí)業(yè)項(xiàng)目特點(diǎn)撰寫評(píng)估報(bào)告，客觀完整呈現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與管控安排，能夠支撐項(xiàng)目 ODI備案申報(bào)，幫助企業(yè)穩(wěn)妥布局海外實(shí)體產(chǎn)業(yè)。